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英国宠物行业龙头 Pets at Home【零点三七研究院】
浏览: 发布日期:2019-04-12

  英国宠物市场规模约71亿英镑,年均增速在3%-4%。其中英国宠物保险渗透率的增加,使得宠物医疗行业规模的增速高于商品零售的增速

  Pets at Home成立于1991年,是英国最大的宠物零售服务商,业务包括线上线下的销售,医疗,洗护美容等

  宠物医疗业务包括475家宠物诊所和4家专科转诊中心医院。其中宠物诊所采取与宠物医生合作开设的模式,公司以贷款形式帮助建立新的宠物诊所,按照诊所年收入的比例收取服务费

  英国宠物市场规模约71亿英镑,过去5年复合增速为4.4%,主要驱动因素是每只宠物的花费增长,而宠物总数量保持稳定。目前大约有1200万英国家庭饲养宠物,占到英国总人口的45%

  根据《The UK PetCare Market 2016》分析,随着房价上升,城市化人口增加等因素将导致更多的人租住在面积较小的房子,宠主将会面临房东的养宠限制、居住面积紧张,这势必将长期影响到英国宠物市场的增长,预计未来宠物市场增速在3%-4%之间

  资料来源:OC&C,公司报告,零点三七研究院(服务号ID:research37)

  宠物食品和医疗是最大的两个细分领域。宠物食品的规模约25亿英镑,年均增速为2.9%;其中宠物高端食品的市场规模约3.5亿英镑,占到宠物食品总规模的15%。宠物医疗的规模为23亿英镑,增速为5.2%,宠物医疗有高于行业平均增速的驱动来源于宠物保险渗透率的增长,目前英国宠物保险的渗透率超过20%。宠物商品销售的线%,主要原因是线上价格优惠,可以购买大包装宠物食品,快递服务等

  Pets at Home为英国最大的宠物零售服务商,业务覆盖宠物商品零售、宠物医疗、洗护美容等

  目前公司共拥有451家宠物专营店,475家宠物诊所,4家专科转诊中心医院,314个洗护沙龙,同时拥有店内诊所和洗护的门店占比达到59%

  近年来公司完成战略升级,从过去定位于宠物商品零售,升级为“围绕宠物护理(pet care)打造英国唯一一家能全面提供宠主所需产品和服务的企业”。未来公司将持续加大在宠物服务方面的投入,希望服务能贡献收入的50%

  面对日益激烈的竞争,尤其是在宠物商品价格战上,基于自有宠物消费数据的挖掘分析,公司积极扩大宠物服务类型和场所。公司的客户宠主们在增加线上购买,医疗,洗护等服务后,除了服务本身增加了公司收入外,还能带动零售的消费金额增长;此外,选择医疗、洗护的宠主年均到店的频率会极大增强,这说明到店服务可以有效增大客户粘性

  公司的VIP客户忠诚计划的活跃客户数量达到420万人,公司70%的收入来自VIP客户。公司一直在利用这些活跃的消费者来增加交叉销售,推广新的业务,使这些VIP客户成为新业务的种子用户。比如,公司医疗服务有1/3的新客户来自于VIP计划

  另外公司希望能够触及到幼年期的宠物,这样一方面可以有效增加宠主的客户粘性,另一方面可以让公司在宠物十多年的生命中持续提供服务

  在2018年9月,公司推出专门针对幼犬的VIP计划Puppy Club,为宠主提供免费的幼犬饲养指导手册、定期邮件、免费的天然幼犬粮、在零售、洗护、驱虫等的优惠。仅仅4个多月的时间,共吸引了18.5万幼犬宠主加入,这大概占到英国幼犬数量的20%。此外,这些宠主的花费要比没有加入的高出20%。由于该项订阅的优异表现,公司决定在2019年晚些时候推出幼猫俱乐部(Kitten Club)计划

  FY2018收入近9亿英镑,毛利率52%,EBITDA率为14%。其中零售业务的收入为7.65亿英镑,服务及其他业务的收入为1.34亿英镑。(公司每年财报截止于3月底)

  公司的医疗业务包括宠物诊所和专科转诊中心医院。宠物诊所业务叫做First Opinion Veterinary Practices,所用的品牌是Vets4Pets,现有475家诊所,其中317家为店中店。专科转诊中心医院共有4家,分别是在2015-2016年收购的;其中Dick White Referrals是英国最大的宠物医院之一,拥有31名宠物医生

  公司医疗业务FY18的收入超过9000万英镑,其中JV诊所服务费占比56%,专科转诊中心医院占比36%。(各位读者们是不是要疑惑了,为啥400多家诊所的收入占比仅仅比4家专科转诊中心医院高20%,而且小编对诊所的收入用的可是服务费收入哦。请继续阅读揭晓原因)

  不知道大家是否还记得Greencross、PetSmart这些同类型的宠物专营店是如何建立他们的宠物医疗服务的呢

  Greencross通过持续并购,PetSmart选择与美国最大的宠物连锁诊所集团Banfield进行深度战略合作,但是Pets at Home真的是走了条特立独行的发展道路

  Vets4Pets是公司于2013年收购获得,此后公司主要采取与宠物医生合作建立诊所,公司输出品牌+管理+部分资金支持,但不会持有诊所的股份,而是依靠收取特许经营等服务费

  目前仅有25家诊所是公司自有的,其他皆为合作诊所,公司称这些合作开诊所的宠物医生为JVP(Joint Venture Partner)

  在英国新建一家诊所的启动资金大约是50万英镑,合作模式诊所的出资来源是个人出资约3万英镑,Pets at Home以贷款方式投资约3-6万英镑,银行对小微企业贷款45万英镑

  JVP们拥有诊所100%的股权,并且每月可以获得有竞争力的工资薪酬收入,但是在贷款还清之前无法进行分红

  Pets at Home不会持有诊所的股权,每年根据诊所收入的17-18%作为服务费收入,此外诊所如果为店中店,还能获得租金收入。公司将为诊所提供运营支持服务,在诊所有资金需求时继续提供贷款等

  依靠Pets at Home和Vets4Pets的品牌加持,以及Pets at Home门店引流,宠物诊所需要至少5年才可能有正向现金流,成熟期甚至要10年左右。目前Pets at Home成熟的诊所并且还清贷款的数量超过90家,平均年收入约100万英镑,税前利润约13-14万英镑

  从业绩上来看,公司医疗业务收入同比增速超过9%,但是面临宠物医生紧缺,工资薪酬增长导致利润率下滑。为了应对这种情况,公司在2019年花了半年时间深入调研,制定了重塑诊所的计划,拟投入1300万英镑,包括回购并关闭30家诊所,回购25家诊所后由公司运营,自FY2020年开始每年新开诊所数量预计10家/年。针对按照诊所收入的固定比例收取服务费,导致诊所在最初几年爬坡期时候对现金流影响较大,影响到偿还贷款,延长诊所成熟时间的问题,公司会推出新的合作协议,应该是在诊所初期适当降低服务费比例,随着年份的增加再逐步递增,这将帮助诊所有能力加快偿还贷款

  特意在公司官网为大家找到Vets4Pets业务的视频介绍,请大家围观国外诊所的布局和运营情况

  下周我们将与大家分享Pets at Home(下篇),介绍Pets at Home的零售业务、未来发展的举措及资本市场表现,期待您对报告提出建议

  第十篇:医疗行业大会梳理:中国宠物医师大会基本情况介绍返回搜狐,查看更多



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